一周精选丨民主党重掌国会改写加密监管，Strategy将被MSCI剔除，AI投资遇上“青黄不接”

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本周三条主线交织。政治层面，民主党重掌两院后，加密在华盛顿的政治优势消退，CLARITY法案阻力加大，而欧盟把USDC认定为首个“重要”电子货币代币，合规资格开始成为稳定币的分层定价维度。市场层面，比特币跌破短期持有者成本基础并跑输美股，30天稳定币供应缩水142亿美元；MSCI将剔除Strategy与Metaplanet，测算被动抛压约15.9亿美元，更值得警惕的是mNAV降至1.08倍、融资飞轮承压。AI层面，中金指出AI贡献标普500盈利增长62%但云厂商自由现金流转负；Anthropic拟以70–78美元发行，完全稀释估值约1.26–1.405万亿美元，机构给价却从1440亿延伸到3万亿。链上研究方面，Hyperliquid长尾流动性流失、Pump.fun收入结构、代币化美股托管集中于Alpaca、权限体系安全等提供可操作的分析框架。