来源: 吴说 ↗
Hyperliquid 流动性困局：小型做市商退场与长尾市场的结构性失速
暂时无法翻译，请重试。
来源报道重点
基于过去一年 86 种资产的订单簿数据，作者发现 Hyperliquid 长尾资产流动性明显萎缩，5 bp 内美元深度中位数下降 82%，相对币安的深度也大幅下滑。高额手续费、网络拥堵及头部账户优势正在挤压小型做市商的生存空间，削弱平台原有的长尾流动性优势，也给 HIP-4 预测市场生态带来挑战。Hyperliquid 若要维持竞争力，需要改善小型做市商的交易环境，避免流动性进一步向头部集中。
在 吴说 阅读原始报道 ↗实时市场脉络
市场数字为实时参考资料，并非此报道造成价格变动的证据；不构成财务建议。
相关新闻
打开新闻中心 →DFINITY创始人：Hyperliquid实际上是中心化交易所
PANews 11月15日消息，DFINITY创始人Dominic Williams在X平台发帖称，Hyperliquid实际上是一家中心化交易所。他表示，向特定交易方出售优先通道是多数中心化交易所商业模式的关键部分，例如纽约证交所向对冲基金出售服务器交叉连接，使其可以抢跑交易；而链上、开源并由DAO更新的MULTI/DEX不会这样做。此前有报道称，做市商Wintermute每年约花1000万美元参与Hyperliquid的优先权拍卖。
从协议营收到代币回购：加密市场的价值捕获逻辑正在转变
2026 年加密协议年初至今已创造 116.8 亿美元营收，主要项目今年累计投入超过 9 亿美元用于代币回购及销毁，其中 Hyperliquid 超过 5.05 亿美元、Pump.fun 超过 2.69 亿美元。数据显示，实施回购的代币年初至今平均涨幅为 62.2%，未实施回购的项目则平均下跌 31.6%。代币回购逐渐成为连接协议商业收入与代币价值的重要机制，稳定币、AI 平台及 Bittensor 子网成为值得关注的方向。
交易员Flood 20倍做多BTC浮亏超39万美元
PANews 11月15日消息，交易员 Flood 在 Hyperliquid 的持仓信息显示，目前持有 88.88 枚 BTC 20 倍杠杆多单，开仓均价为 68,866 美元，浮亏约 39.45 万美元，回报率为 -128.52%。该账户还持有约 8.329 万枚 PRL 空单，浮盈约 4.71 万美元，回报率为 81.24%。